营收140亿元、燕京U8销量超去年全年！燕京啤酒三季报跑出发展“加速度”

10月27日晚间，燕京啤酒交出2026年三季度成绩单。在规模以上啤酒企业前9个月产量同比下滑6%的行业逆风里，燕京却实现营收140.16亿元、归母净利润21.34亿元，同比分别增长4.34%和20.56%，双双创下历史同期新高，延续了连续五年来经营业绩稳步抬升的势头。

当行业从量的扩张转向质的较量，燕京啤酒这份三季报，本质上是一份关于逆势增长的方法论样本。

1

1

行业降速周期里的“双新高”

国家统计局数据显示，今年前9个月国内规模以上企业啤酒产量累计2894.7万千升，同比下降6%。产量收缩，是行业共同面对的宏观底色。

在此背景下，燕京啤酒的双增更具含金量：营收同比增长4.34%，而归母净利润同比增长20.56%，利润增速约为营收增速的近5倍。这一剪刀差，恰恰指向企业增长逻辑的转变——不再依赖规模摊薄，而是依靠产品结构升级与降本增效的持续兑现。

换言之，在行业总量见顶的存量博弈中，燕京用“吨价提升+成本管控”跑出了属于自己的增长曲线。连续多年经营业绩持续提升，意味着这种增长并非单季脉冲，而是具备韧性的趋势性向上。

1

2

燕京U8现象级放量，

A10补上高端第二曲线

毋庸置疑，业绩增长的核心引擎是燕京啤酒产品结构的持续升级。

把时间轴拉长到五年：燕京U8销量从2020年的10万千升一路攀升至2025年的90万千升，被业内称为“近十年增速最快的现象级明星产品”，已成为燕京绝对增长引擎。

进入2026年，燕京U8的高增并未减速。上半年实现销量61.41万千升、同比增长26%；截至三季度末，燕京U8销量已达93.41万千升、同比增长30%，三季度单季增幅达到38%，不仅延续了高增长势头，更已超越去年全年水平——也就是说，今年只用三个季度，这支大单品就走完了去年全年的路程。

更值得关注的是产品矩阵的横向延展。2026年3月，燕京推出新品燕京A10，与燕京U8形成“U8深耕大众市场、A10攻坚高端赛道”的双轮驱动格局。在燕京U8稳固基本盘的同时，燕京A10承接高端化想象空间，目前市场反馈总体积极，有望加速推进燕京啤酒高端化进程。

从“一支大单品”到“双轮驱动”，燕京的产品战略正在从单点突破走向结构纵深。

1

3

持续分红背后的“长期主义”

业绩之外，股东回报的分量在加重。

梳理燕京近年分红脉络：2025年度首次实施“双分红”，累计分红8.46亿元；“十四五”期间累计分红已超20亿元。2026年度中期，燕京再度实施每10股派现1.00元（含税），分红的稳定性显著增强。据此结合其当前盈利增速与现金流状况，市场分析认为，未来五年燕京啤酒分红比例有望维持在50%以上的较高区间。以2025年度每10股派3元的分红方案、结合2026年10月27日股价测算，对应静态股息率约为3%。

从分红到“双分红”、从中期分红到高比例分红预期，燕京正在把“与投资者共享成长红利”从口号落地为可预期的收益安排。

一份三季报，三个关键词：逆势、升级、共享。

在啤酒行业整体步入存量竞争、产量下行的周期里，燕京用结构升级对冲量价压力，用双轮驱动拓宽增长边界，用持续分红兑现长期主义。营收与净利润连续五年同向抬升的背后，是一家中国啤酒企业从区域向全国、从规模向质量转型的样本叙事。

对行业而言，这份“双新高”的成绩单，或许比数字本身更值得咀嚼——它证明了，在缩量的市场里，勇于变革发展的企业依然可以跑出增长“加速度”。

*由于平台推送规则变更，请务必点击公众号主页右上角“三小点”，点击“设为星标”，以确保第一时间收到「酒说」的专业文章！

主编：武学峰 责编：阿姣

声明：

①酒说始终践行客观呈现、真实表达的新闻立场；

②酒说原创文章欢迎个人及公众平台转载、分享，但务必在显著位置标明文章来源酒说！否则，酒说有权追究法律责任。